立盟策略华商基金邓默：看好科技成长和上游资源两大方向

　　春节长假后A股将迎来马年的交易时段。展望马年市场，华商基金量化投资部总经理、华商品质慧选混合基金经理邓默表示，随着经济进入良性循环，盈利修复与市场流动性都会为市场后续上涨提供助力，市场风险偏好将进一步提升，会保持乐观同时关注潜在风险。行业上继续看好科技成长和上游资源这两个大方向。

　　邓默现任华商基金量化投资总监、量化投资部总经理，是主动量化领域的知名老将，拥有超10年的证券投资经验。他的投资偏向均衡配置风格，以量化模型为主线，结合量化数据客观合理的特点以及主动投资的深度研究方法，发挥量化模型客观理性的优势和华商基金投研的主动管理优势，通过定量与定性分析相结合的方法，在不同价格场景下使用不同选股逻辑，掘金高景气行业优质资产。

　　邓默表示，随着经济进入良性循环，盈利修复与市场流动性将共同为后续上涨提供支撑，更多企业价值也将在此过程中被重新发现，市场风险偏好将进一步提升，我们将持续保持乐观，在把握结构性机会的同时严控潜在风险，力争为持有人创造长期稳定的超额收益。

　　此外，邓默进一步表示，市场短期或维持震荡态势，结构性机会集中在科技成长(如半导体国产化、AI及其应用)和工业金属及反内卷等领域。行业上继续看好科技成长和上游资源这两个大方向。

　　他认为，目前科技板块已经有部分个股估值较高，这些个股仍然存在业绩无法兑现的可能性，因此板块内部需要考虑对部分高估个股进行替换，也会在相关产业链公司中积极地寻找低位布局的机会。上游资源板块除了以工业金属和贵金属为代表的有色金属板块，还关注当前估值较低的石油石化和基础化工等景气持续改善的行业，未来有一定概率实现业绩兑现及估值修复的戴维斯双击，而且在“十五五规划”中也可能会有反内卷等相关刺激政策，在一季度会重点关注这些行业中符合条件的低估值公司并进行一定的配置。

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