财新网技术与渠道双驱动全球高端消费科技品牌xTool递表港交所

新年伊始，高端消费科技品牌xTool向港交所递交主板上市申请，摩根士丹利与华泰证券担任联席保荐人。作为个人创意工具领域的龙头，公司高增长、高盈利的业务格局首次展现在市场面前。

据招股书披露，公司投资方阵营中，曾由腾讯领投，纪源资本等联合参与；早期还获得红杉资本等机构战略投资，资本加持为公司技术研发与全球扩张奠定基础。

公司核心业务聚焦激光类个人创意工具及材质打印机，致力于为个人消费者、中小企业主及品牌零售店提供从数字到实体"的专业智能创作解决方案。

作为新一代AI硬件企业，公司研发人员占比较高，核心技术聚焦精密光学、智能CNC控制与AI算法的深度融合，构建了高度适配的技术平台。通过自主研发的xTool Studio平台，公司实现全系列设备的统一连接，显著提升产品易用性；而AI驱动的AImake引擎成为创意与智能制造的关键纽带。

2025年前9个月，公司激光类个人创意工具全球市占率达37%，其中激光雕刻机细分领域市占率高达47%，超越第二至第十名品牌市场份额总和。收入结构呈现鲜明的全球化特征，97%收入来自海外发达市场，欧美地区占比达85%；渠道端自主可控性突出，2024年海外独立站贡献62.1%的总收入，NPS（净推荐值）达67%，整体复购率维持在40%的高位。

财务数据方面，2023年至2024年，公司营业收入从14.6亿元增至24.8亿元，同比增幅70.0%；2025年增长势头持续。盈利能力方面保持高毛利水平，2023年至2025年前9个月整体毛利率水平较高。

值得注意的是，受海外消费习惯与旺季分布影响，第四季度为公司收入与利润贡献核心期，利润率显著高于前三季度，叠加四季度新品集中交付，全年盈利有望实现继续提升。

跨品类扩张方面，2025年6月，公司推出首款服饰打印机，上市数月便斩获全球DTF细分市场12.7%份额，按2025年前9个月GMV计位列全球第三，这被视为公司的第二增长曲线。

在AI技术驱动下，个人创意工具的使用门槛持续降低，叠加全球闲暇经济兴起，个性化创作带来的情绪价值成为数字化时代刚需，推动市场受众从专业技术人员向家庭用户、手工爱好者及品牌零售店广泛扩散。据灼识咨询数据，全球科技赋能型个人创意工具市场规模预计从2024年的68亿美元，扩张至2030年的391亿美元，年复合增长率达33.8%，2035年将进一步增至870亿美元。

根据披露，公司本次IPO募资将主要用于深化研发投入、提升全球品牌影响力、扩大海外用户社区生态及增强供应链韧性。市场分析认为，xTool在技术融合、自主渠道掌控力及全球化布局等方面具有优势，有望受益于行业增长红利。

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